棉花四季度报,棉花、棉纱筑底震荡

尊龙人生就是博旧版

2018-11-01

  3.新花上市丰产预期显现  (1)18/19植棉面积继续增长单产持平或略减  今年是兵团改革全面推进的一年,土地确权使得职工农户自主权得到释放,在植棉效益稳定、比较收益高的情况下,棉花种植面积大幅增加,比如六师和七师植棉面积分别同比增加了60万亩(33%)和41万亩(23%),北疆面积增幅超过10%。

单产方面,与5月调研显示棉花生长前期新疆部分棉区大风和低温灾害严重产生18/19年度减产预期不同,8月调研数据显示,由于后续天气适宜棉花生长发育,加上棉农在受灾后及时进行了补种和科学的田间管理,整体单产呈现持平或略减状态,初步数据表明18/19年度新疆棉花增产30万吨左右至530万吨。

  据新疆维吾尔自治区预测,2018年棉花每亩总成本较上年实际增加元,增幅%,成本增加主要体现在人工、尿素和农药部分,综合来看,较大规模棉花种植企业18年植棉成本在2000元/亩,18年籽棉收购价呈现初始试探高开,后期中开低走,截至18年10月上旬,轧花厂机采棉整体加工成本15500-16000之间。   (2)未来几年新疆耕地面积大概率呈下降趋势棉花产量提高靠单产  从调研中了解到除了昌吉地区因近几年由于气候条件变化,尤其气温有所上升原因使得棉花种植效益和质量都有所好转,从而植棉面积有较大增幅(同比增加60万亩)外,其余地区植棉面积的增长更多地源于作物间种植种植竞争下的轮换。

随着兵团改制的完成,农户自主性已经得到一定释放,棉花种植面积的大幅增长的同时其余作物面积有相应减少,造成作物价格间的此消彼长,加大各品种种植面积的波动性。 另外,新疆耕地面积受水资源限制,近几年,由于环保问题,国有原来开荒地、黑地等陆续被要求在几年内一定比例被退耕还林,2020年将是截至年份,新疆的整体耕地面积在近两年将会呈现下降趋势。

所以,未来几年棉花总产量的提升更多地将来自于单产上的突破,订单农业在新疆发展较为迅速,种子革命和技术发展,大面积土地流转后的高水准管理都将可能带来棉花整体单产的增加。

  4.宏观不确定性大消费增长面临考验  18年以来中美关系持续恶化,9月18日美国政府宣布对从中国进口的约2000亿美元商品自9月24日起加征10%关税,并与2019年1月1日起将加征关税税率提高至25%,这部分加税税率调整对我国纺织品出口的影响将在10月和1月出口数据中得到体现。

虽然原料端对美棉加征关税将提高国内棉花进口成本,但总体影响有限,一方面,加工贸易进口并不受加征关税影响,另一方面,近期表现出来的国内棉花丰产预期缩窄了新年度的产需缺口。   值得注意的是,若中美贸易战继续升级,则在接下来的加征关税名单中极有可能覆盖到下游主要的纺织品服装,目前中国对美纺织品服装出口额占总出口额的17%,美国对中国纺织品服装加税10%,对中国纺织品产业影响较大,造成产业外流,直接影响未来的棉花需求。

关注中美贸易战的进展。

  三国际棉花市场分析  /19年度全球继续去库存,USDA对全球消费数据的增幅信心有所减弱  USDA10月全球产需预测大幅修正历史高估的印度棉花库存,全球库消比下降个百分点至%,其中2018/19年度全球棉花产量较9月下调万吨至万吨;全球消费较9月下调4万吨至万吨;全球棉花产小于需万吨;全球期末库存较9月下调万吨至万吨。   自USDA6月预估以来,USDA相继大幅修正历史高估的中国和印度库存数据,18/19年度全球棉花库存减少,但这两次调整都是为了更好地反映中国和印度国内数据,市场对此有所预期,不确定的只是调整的时间点而已。

近期全球各国间贸易问题不断,宏观不确定可能抑制棉花消费,消费端需求有待观察。

从USDA消费端数据调整来看,排除中国和印度库存数据修正因素,USDA10月月报显示全球18/19年度消费量万吨,同比提高万吨,而此前在USDA5月对全球18/19年度棉花首次供需预估中消费同比提高万吨,USDA月报对于18/19年度全球消费数据的增幅信心有所减弱。